Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
Ví dụ:
Năm 1966 - 1967 chính phủ Mỹ đã sử dụng việc tăng tiền để trả cho
những chi phí leo thang của cuộc chiến tranh tại Việt Nam, lạm phát tăng từ 3%
(năm 1967) đến 6% (năm 1970).
Xét trong dài hạn lãi suất thực tế (i) và sản lợng thực tế (y) đạt mức cân
bằng, nghĩa là (i) và (y) ổn định. Mức cầu tiền thực tế không đổi nên M/P cũng
không đổi. Suy ra khi lợng tiền danh nghĩa (M) tăng lên thì giá cả sẽ tăng lên
với tỷ lệ tơng ứng. Vậy lạm phát là một hiện tợng tiền tệ. Đây là lý do tại sao
ngân hàng Trung ơng rất chú trọng đến nguyên nhân này.
b) Lạm phát theo thuyết Keynes (lạm phát cầu kéo):
Tăng cung tiền không phải là nguyên nhân duy nhất dẫn đến tăng cầu về
hàng hoá, dịch vụ. Tăng tiêu dùng, chi phí công cộng và tăng dân số là những
nhân tố phi tiền tệ, sẽ dẫn đến tăng cầu. áp lực lạm phát sẽ tăng sau 1 đến 3
năm, nếu cầu về hàng hoá vợt quá mức cung, song sản xuất vẫn không đợc mở
rộng hoặc do sử dụng máy móc với công suất tiến tới giới hạn hoặc vì nhân tố
sản xuất không đáp ứng đợc sự gia tăng của cầu. Sự mất cân đối đó sẽ đợc giá
cả lấp đầy. Lạm phát do cầu tăng lên hay lạm phát do cầu kéo đợc ra đời từ đó.
Chẳng hạn ở Mỹ, sử dụng công suất máy móc là một chỉ số có ích phản ánh lạm
phát trong tơng lai ở Mỹ, sử dụng công suất máy móc trên 83% dẫn tới lạm phát
tăng.
c) Lạm phát theo thuyết chi phí đẩy:
Lạm phát chi phí đẩy vừa lạm phát, vừa suy giảm sản lợng tăng thêm thất
nghiệp nên còn gọi là lạm phát "đình trệ" Hình thức của lạm phát này phát sinh
ra từ phía cung, do chi phí sản xuất cao hơn đã đợc chuyển sang ngời tiêu dùng.
Điều này chỉ có thể đợc trong giai đoạn tăng trởng kinh tế khi ngời tiêu dùng
sẵn sàng trả với giá cao hơn.
Bên cạnh những yếu tố gây nên lạm phát đó là giá nhập khẩu cao hơn đợc
chuyển cho ngời tiêu dùng nội địa. Nhập khẩu càng trở nên đắt đỏ khi đồng nội
tệ yếu đi hoặc mất giá so với đồng tiền khác. Ngoài ra yếu tố tâm lý dân chúng,
5
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
sự thay đổi chính trị, an ninh quốc phòng Song nguyên nhân trực tiếp vẫn là
số lợng tiền tệ trong lu thông vợt quá số lợng hàng hoá sản xuất ra. Việc tăng
đột ngột của thuế (VAT) cũng làm tăng chỉ số giá.
d) Lạm phát dự kiến:
Trong nền kinh tế, trừ siêu lạm phát, lạm phát phi mã, lạm phát vừa phải
có xu hớng tiếp tục giữ mức lịch sử của nó. Giá cả trong trờng hợp này tăng
đều một cách ổn định. Mọi ngời thể dự kiến đợc trớc nên còn gọi là lạm phát dự
kiến.
6
yy
y
1
y
0
y
0
y
*
y
*
AD
1
AD
0
P
P
1
P
0
E
1
E
0
E
0
ASSLASRL
P
1
P
0
E
1
ASLR ADP
ASSR
1
ASSR
2
Chi tiêu quá khả năng cung ứng
- Khi sản lợng vợt tiềm năng đ-
ờng AS có độ dốc lớn nên khi cầu
tăng mạnh, AD - AD
1
, giá cả tăng
P
0
- P
1
Chi phí tăng đẩy giá lên cao
- Cầu không đổi, giá cả tăng sản l-
ợng giảm xuống Y
0
- Y
1
AS
1
- AS
2
y
y
*
AD"
AD'
AD
E
E'
E"
ASLR
ASSR
2
ASSR
1
ASSR
0
P
2
P
1
P
0
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
Trong lạm phát dự kiến AS & AD dịch chuyển lên trên cùng, độ sản lợng
vẫn giữ nguyên, giá cả tăng lên theo dự kiến.
e) Các nguyên nhân khác:
Giữa lạm phát và lãi suất khi tỷ lệ lạm phát tăng lên lãi suất danh nghĩa
tăng theo, tăng chi phí cơ hội của việc giữ tiền, càng giữ nhiều tiền càng thiệt.
Điều này đặc biệt đúng trong các cuộc siêu lạm phát, tiền mất giá càng nhanh,
tăng mức độ tiền gửi vào ngân hàng, vào quỹ tiết kiệm hoặc đẩy ra thị trờng để
mua về mọi loại hàng hoá có thể dự trữ gây thêm mất cân bằng cung cầu trên
thị trờng hàng hoá và tiếp tục đẩy giá lên cao.
Giữa lạm phát và tiền tệ khi ngân sách thâm hụt lớn các chính phủ có thể
in thêm tiền để trang trại, lợng tiền danh nghĩa tăng lên là một nguyên nhân
gây ra lạm phát. Và một khi giá cả đã tăng lên thì sự thâm hụt mới nảy sinh, đòi
hỏi phải in thêm một lợng tiền mới và lạm phát tiếp tục tăng vọt. Kiểu lạm
phát xoáy ốc này thờng xảy ra trong thời kỳ siêu lạm phát. Tuy nhiên, chính
phủ có thể tài trợ thâm hụt bằng cách vay dân thông qua bán tín phiếu. Lợng
tiền danh nghĩa không tăng thêm nên không có nguy cơ lạm phát, nhng nếu
thâm hụt tiếp tục kéo dài, số tiền phải trả cho dân (cả gốc lẫn lãi) sẽ lớn đến
mức cần phải in tiền để trang trải thì khả năng có lạm phát mạnh là điều chắc
chắn.
Các nguyên nhân liên quan đến chính sách của nhà nớc, chính sách thuế,
chính sách cơ cấu kinh tế không hợp lý. Các chủ thể kinh doanh làm tăng chi
phí đầu vào, nguyên nhân do nớc ngoài.
3) Những tác động của lạm phát:
7
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
Lạm phát có nhiều loại, cho nên cũng có nhiều mức độ ảnh hởng khác
nhau đối với nền kinh tế. Xét trên góc độ tơng quan, trong một nền kinh tế mà
lạm phát đợc coi là nỗi lo của toàn xã hội và ngời ta có thể nhìn thấy tác động
của nó.
* Đối với lĩnh vực sản xuất:
Đối với nhà sản xuất, tỷ lệ lạm phát cao làm cho giá đầu vào và đầu ra
biến động không ngừng, gây ra sự ổn định giả tạo của quá trình sản xuất. Sự
mất giá của đồng tiền làm vô hiệu hoá hoạt động hạch toán kinh doanh. Hiệu
quả kinh doanh - sản xuất ở một vài danh nghiệp có thể thay đổi, gây ra những
xáo động về kinh tế. Nếu một doanh nghiệp nào đó có tỷ suất lợi nhuận thấp
hơn lạm phát sẽ có nguy cơ phá sản rất lớn.
* Đối với lĩnh vực lu thông:
Lạm phát thúc đẩy quá trình đầu cơ tích trữ dẫn đến khan hiếm hàng hoá.
Các nhà doanh nghiệp thấy rằng việc đầu t vốn vào lĩnh vực lu thông. Thậm chí
khi lạm phát trở nên khó phán đoán thì việc đầu t vốn vào lĩnh vực sản xuất sẽ
gặp phải rủi ro cao. Do có nhiều ngời tham giâ vào lĩnh vực lu thông nên lĩnh
vực này trở nên hỗn loạn. Tiền ở trong tay những ngời vừa mới bán hàng xong
lại nhanh chóng bị đẩy vào kênh lu thông, tốc độ lu thông tiền tệ tăng vọt và
điều này làm thúc đẩy lạm phát gia tăng.
* Đối với lĩnh vực tiền tệ, tín dụng:
Lạm phát làm cho quan hệ tín dụng, thơng mại và ngân hàn bị thu hẹp. Số
ngời gửi tiền vào ngân hàng giảm đi rất nhiều. Về phía hệ thống ngân hàng, do
lợng tiền gửi vào giảm mạnh nên không đáp ứng đợc nhu cầu của ngời đi vay,
cộng với việc sụt giá của đồng tiền quá nhanh, sự điều chỉnh lãi suất tiền gửi
không làm an tâm những ngời hiện đang có lợng tiền mặt nhàn rỗi trong tay.
Về phía ngời đi vay, họ là những ngời có lợi lớn nhờ sự mất giá đồng tiền một
cách nhanh chóng. Do vậy, hoạt động của hệ thống ngân hàng không còn bình
thờng nữa. Chức năng kinh doanh tiền bị hạn chế, các chức năng của tiền tệ
không còn nguyên vẹn bởi khi có lạm phát thì chẳng có ai tích trữ của cải hình
thức tiền mặt.
* Đối với chính sách kinh tế tài chính của nhà nớc:
8
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
Lạm phát gây ra sự biến động lớn trong giá cả và sản lợng hàng hoá, khi
lạm phát xảy ra những thông tin trong xã hội bị phá huỷ do biến động của giá
cả làm cho thị trờng bị rối loạn. Ngời ta khó phân biệt đợc những doanh nghiệp
làm ăn tốt và kém. Đồng thời lạm phát làm cho nhà nớc thiếu vốn, do đó nhà
nớc không còn đủ sức cung cấp tiền cho các khoản dành cho phúc lợi xã hội bị
cắt giảm các ngành, các lĩnh vực dự định đựơc chính phủ đầu t và hỗ trợ vốn
bị thu hẹp lại hoặc không có gì. Một khi ngân sách nhà nớc bị thâm hụt thì các
mục tiêu cải thiện và nâng cao đời sống kinh tế xã hội sẽ không có điều kiện
thực hiện đợc.
II. Thực trạng lạm phát ở Việt Nam
1. Thực trạng
Bc vo nm 2008, tỡnh hỡnh kinh t - xó hi nc ta tip tc cú mt s
mt thun li. Tỡnh hỡnh chớnh tr - xó hi n nh; h thng lut phỏp, c ch,
chớnh sỏch ngy cng c hon thin, ỏp ng yờu cu phỏt trin, hi nhp;
sau mt nm gia nhp WTO, ngun vn u t nc ngoi vo nc ta tng
mnh, kinh t ang trờn tng trng vi tc cao.
Tuy nhiờn, s suy gim ca nn kinh t M, ng USD gim giỏ, giỏ c
nhiu mt hng trờn th trng th gii tng cao, thiờn tai, dch bnh xy ra
mt s a phng ó tỏc ng bt li, lm xut hin nhng khú khn v biu
hin xu trong nn kinh t nc ta.
Trc tỡnh hỡnh ú, B Chớnh tr ó ch o Ban cỏn s ng Chớnh ph,
ban cỏn s ng cỏc b, ngnh cú nhiu gii phỏp tớch cc kim soỏt tng
giỏ, kim ch lm phỏt, n nh kinh t v mụ, thỏo g khú khn cho sn xut
phỏt trin, h tr i sng nhõn dõn. Nhng, n nay lm phỏt vn cũn cao,
sn xut kinh doanh ca nhiu doanh nghip, i sng ca mt b phn nhõn
dõn vn cũn khú khn, ũi hi ng, Nh nc phi tp trung lónh o, ch
o gii quyt.
I- V TèNH HèNH V NGUYấN NHN
1- V tỡnh hỡnh
Trong quý I-2008, bờn cnh mt s kt qu t c, tỡnh hỡnh kinh t -
xó hi ang ni lờn nhng vn ỏng lu ý sau õy :
(1) Tc tng trng kinh t tuy vn tip tc gi mc cao nhng ó cú
biu hin chm li. ỏng lu ý, tc tng trng trong lnh vc cụng nghip
- xõy dng thp hn k hoch v mc tng cựng k nm 2007, thỏng sau thp
hn thỏng trc. Xut khu tuy tip tc tng nhng ó gp mt s khú khn
9
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
v cú du hiu chm li, trong khi ú, nhp siờu tng quỏ cao, cao nht t
trc n nay. Vn thc hin u t ton xó hi, k c vn thc hin FDI u
thp hn so cựng k nm trc. Sn xut nụng nghip gp nhiu khú khn do
thiờn tai, dch bnh mt s a phng.
(2) Lm phỏt tip tc tng cao, vt xa mc d bỏo. Ch s giỏ tiờu dựng
thỏng 3-2008 so vi thỏng 12-2007 tng 9,19%, so vi thỏng 3-2007 tng
19,39%. ú l mc lm phỏt cao nht trong nhiu nm gn õy v cao hn
cỏc nc trong khu vc. Lm phỏt cao ó tỏc ng ln n sn xut v i
sng nhõn dõn, nht l cỏc vựng chu nh hng ca thiờn tai, dch bnh,
ngi lm cụng n lng, ngi lao ng cỏc khu cụng nghip v b phn
dõn c cú thu nhp thp.
(3) Th trng ti chớnh, tin t cú nhiu bin ng. H thng ngõn hng bc
l nhng yu kộm trong vic bo m tớnh thanh khon, huy ng v cho vay;
vn kh dng ca cỏc ngõn hng thng mi thiu, mt s thi im ó
xy ra tỡnh trng chy ua lói sut trờn th trng. C cu vn ca cỏc ngõn
hng cũn cha phự hp, t l s dng vn vay ngn hn cho vay di hn
quỏ ln, khỏ ph bin cỏc ngõn hng thng mi c phn nhng chm c
kim soỏt cht ch. Th trng chng khoỏn suy gim mc dự Nh nc ó cú
bin phỏp h tr. Th trng bt ng sn tip tc cú nhng din bin phc
tp. Cỏc cụng c can thip th trng gim ỏp lc nhp siờu trin khai
chm, khụng ng b. Thc hnh tit kim trong chi tiờu v u t cụng cũn
kộm hiu qu.
(4) ó xut hin nhng yu t gõy khú khn cho sn xut kinh doanh. Giỏ c
nguyờn, nhiờn vt liu, chi phớ u vo tng khỏ cao gõy khú khn cho nhiu
doanh nghip. Nhiu d ỏn ca cỏc doanh nghip phi iu chnh d toỏn,
tm dng hoc gim tin . Vic ng ụ la M gim giỏ, cú lỳc ngõn hng
hn ch mua ngoi t ca cỏc n v xut khu, lói sut cho vay tng cao gõy
khú khn cho cỏc n v sn xut, xut khu.
(5) Tỡnh hỡnh lm phỏt v nhng khú khn trong sn xut kinh doanh tỏc ng
n t tng, tõm lý xó hi; ó xut hin tõm lý lo lng v lm phỏt cao quay
tr li, nh hng n lũng tin ca nh u t v cỏc doanh nghip v s n
nh kinh t v mụ.
Nhỡn tng quỏt, tỡnh hỡnh kinh t - xó hi quý I nm nay tuy tip tc t c
nhng kt qu nht nh, nhng ó cú nhng yu t khú khn vt quỏ nhng
d bỏo k hoch, nu khụng cú bin phỏp x lý kp thi v ng b kim
ch lm phỏt, n nh kinh t v mụ, thỳc y sn xut phỏt trin thỡ s nh
hng ln n vic thc hin mc tiờu k hoch nm 2008 v mc tiờu i
hi X ca ng ó ra cho c nhim k.
2- V nguyờn nhõn
10
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
(1) Nguyờn nhõn khỏch quan: Nhng tỏc ng mnh t bờn ngoi do giỏ c
nhiu mt hng trờn th gii tng cao, kinh t M suy gim, ng USD tip
tc mt giỏ; thiờn tai, dch bnh cú nh hng nht nh n sn xut v i
sng nhõn dõn.
(2) Nguyờn nhõn ch quan:
- Nhng yu kộm vn cú ca nn kinh t ó dn tớch t nhiu nm nhng
chm c x lý, khc phc. C cu kinh t chm ci thin; cụng nghip khai
thỏc ti nguyờn v gia cụng vn chim t trng ln, cụng nghip ph tr chm
phỏt trin, phn ln vt t, nguyờn liu trung gian cho sn xut phi nhp
khu; giỏ tr gia tng sn xut cụng nghip thp. Tỡnh trng u t t ngun
vn ngõn sỏch nh nc vn cũn dn tri, khụng m bo tin , cũn nhiu
tht thoỏt, hiu qu thp kộo di, chm c khc phc. Qun lý ti chớnh,
tin t, th trng, giỏ c, xut nhp khu cha cht ch.
- Cụng tỏc d bỏo v d kin cỏc bin phỏp, k hoch ng phú vi nhng tỏc
ng tiờu cc ca kinh t th gii trong iu kin hi nhp cha c quan
tõm ỳng mc; cỏc c quan nghiờn cu, tham mu ca ng v Nh nc
phỏt hin tỡnh hỡnh cũn chm; khi tỡnh hung xy ra, do cha cú kinh nghim
v ch ng trong vic ng phú nờn ch o, x lý ca mt s ngnh chc
nng cú lỳc cũn lỳng tỳng, cha kp thi, thiu phi hp ng b, thiu linh
hot. Cú chớnh sỏch, gii phỏp cha to c s ng thun cao trong xó hi.
- Cụng tỏc tuyờn truyn, ph bin, gii thớch tỡnh hỡnh khụng kp thi, nht l
trong nhng trng hp ban hnh cỏc chớnh sỏch, gii phỏp mi cú tớnh nhy
cm, nh hng n li ớch ca nhõn dõn v nh u t, gõy tõm lý lo lng
trong xó hi.
Nhng nguyờn nhõn c th nh hng trc tip :
(1) Chớnh sỏch ti chớnh, tin t ni lng ó thc hin trong nhiu nm lin
nhng qun lý cha cht ch
thc hin mc tiờu tng trng, t nhng nm sau cuc khng hong kinh
t chõu (1997 - 1998), chỳng ta ó thc hin chớnh sỏch kớch cu bng
vic ni lng tớn dng, tng chi tiờu ngõn sỏch cho u t Chớnh sỏch ny ó
cú tỏc dng tớch cc trong thi k "thiu phỏt", nhng cha c iu chnh
kp thi khi tỡnh hỡnh trong nc v th gii ó thay i, nc ta gia nhp
WTO, hi nhp ngy cng sõu rng vo nn kinh t th gii, nht l khi ch s
giỏ tiờu dựng (CPI) cú du hiu tng cao dn.
- Chớnh sỏch tin t :
+ Chớnh sỏch tin t ni lng liờn tc trong nhiu nm, nht l trong nm
2007, lm tng phng tin thanh toỏn v tng d n tớn dng trong nn kinh
11
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
t tng mnh. Nng lc kim tra, giỏm sỏt ca ngõn hng nh nc chm
c tng cng, khụng theo kp tỡnh hỡnh khi cỏc t chc tớn dng chuyn
mnh sang hot ng theo c ch th trng v hi nhp quc t, khụng kim
soỏt cú hiu qu hot ng ca cỏc ngõn hng thng mi, nht l cỏc ngõn
hng thng mi c phn trong vic cho vay kinh doanh chng khoỏn v kinh
doanh bt ng sn.
+ Th trng tin t cú nhiu din bin bt thng nhng vic phỏt hin v
cnh bỏo cũn cha kp thi. H thng thụng tin, s liu phc v vic hoch
nh chớnh sỏch cũn yu v cha chun xỏc.
+ Chớnh sỏch t giỏ thp khuyn khớch xut khu trong nhiu nm khụng
kp iu chnh phự hp khi nn kinh t M bt u suy gim, ng USD gim
giỏ mnh. Vic ng VND c gi giỏ tr cao so vi ng USD cựng vi lói
sut trong nc cao ó khuyn khớch dũng vn u t giỏn tip nc ngoi
vo khỏ ln nhng cha cú bin phỏp hp th cú hiu qu.
+ Khi cú tỡnh hỡnh xy ra, vic ngõn hng nh nc thc hin ng thi cỏc
gii phỏp mnh vo cựng mt thi im : Tng d tr bt buc, iu chnh t
l n cho vay u t kinh doanh chng khoỏn v bt ng sn, tng lói sut
ch o, phỏt hnh tớn phiu bt buc i vi cỏc ngõn hng thng mi, hn
ch mua, bỏn USD ca t chc v cỏ nhõn cú nhu cu nhng li thiu ng
b vi cỏc bin phỏp khỏc, tuy cú gúp phn ngn chn nhng biu hin tiờu
cc trờn th trng tin t, nhng cng gõy khú khn cho ngõn hng thng
mi, to ra vic chy ua nõng lói sut huy ng vn, gõy khú khn cho sn
xut kinh doanh v xut khu, nh hng n tõm lý xó hi. Nh thc hin
mt s bin phỏp iu chnh, nhng nh hng tiờu cc ny ó c khc
phc mt phn.
- Chớnh sỏch ti chớnh : Chi tiờu ngõn sỏch cha thc s tit kim, bi chi cũn
cao, hiu qu u t t khu vc nh nc cũn thp.
+ Bi chi ngõn sỏch trong nhiu nm lin liờn tc gi mc 5% GDP trong
khi quy mụ nn kinh t ngy cng ln.
+ T l chi u t t khu vc nh nc (ngõn sỏch nh nc, tớn dng nh
nc, doanh nghip nh nc) ln, nhng hiu qu thp. Tỡnh trng u t
dn tri, nhiu cụng trỡnh d dang, chm a vo khai thỏc, s dng, cũn
nhiu tht thoỏt, kộm hiu qu khỏ ph bin ó kộo di nhiu nm c trung
ng v a phng chm c khc phc. H s ICOR ca nn kinh t cú xu
hng ngy cng cao.
+ Ch trng thớ im thnh lp tp on a ngnh cha c nhn thc
thng nht thc hin tt. Bờn cnh nhng kt qu t c v nhiu mt,
mt s tp on ó u t rng sang nhiu ngnh, ngh, lnh vc khụng thuc
chuyờn ngnh, th mnh ca mỡnh, nht l vo lnh vc ti chớnh, ngõn hng,
12
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
bt ng sn, chng khoỏn Nhng hot ng u t ny ó gõy khú khn
cho qun lý nh nc i vi hot ng ca cỏc tp on, khú khn cho ngõn
hng nh nc trong qun lý lu thụng tin t, nu khụng c khc phc s
lm tng tớnh u c trờn th trng chng khoỏn, th trng bt ng sn,
gúp phn tng thờm tỡnh hỡnh lm phỏt nn kinh t.
(2) Vai trũ ca Nh nc trong qun lý th trng, giỏ c, xut nhp khu cũn
hn ch, cha cú bin phỏp iu chnh hp lý
- Qun lý th trng, giỏ c, vic d bỏo, iu ho cung cu, giỏ c mt s mt
hng thit yu phc v sn xut v i sng trờn th trng cha kp thi,
cha ng b, kộm hiu qu, dn ti tỡnh trng u c tng giỏ.
- Nhng hn ch, yu kộm trong c cu, cht lng, sc cnh tranh ca hng
xut khu Vit Nam (ch yu xut nguyờn liu, nụng sn cha qua ch bin
sõu; sn phm cụng nghip phn ln l gia cụng, lp rỏp trờn c s nguyờn
liu, ph tựng, thit b nhp khu, giỏ tr gia tng thp) chm c khc phc,
bc l s yu kộm rừ hn khi nn kinh t th gii cú bin ng, ng USD
mt giỏ, lói sut cho vay trong nc cao
- Trong iu kin phi thc hin gim thu, m ca th trng theo cam kt
vi WTO, nhng c cu sn xut hng xut khu chm c thay i, cha
cú chớnh sỏch hng dn tiờu dựng hp lý, cha tn dng y cỏc hng ro
k thut v cỏc cụng c th trng cn thit hn ch nhp khu nhng mt
hng cn phi hn ch, ó lm tng thờm nhp siờu.
(3) Hot ng ca th trng chng khoỏn v th trng bt ng sn cũn
nhiu hn ch, vng mc.
- Th trng chng khoỏn phỏt trin thiu bn vng; s lng doanh nghip
niờm yt cha nhiu, quy mụ doanh nghip nh, nhng mc vn hoỏ quỏ ln,
khụng phn ỏnh ỳng giỏ tr tht ca doanh nghip, em li nhng khon li
rt ln cho cụng ty phỏt hnh v nh u t chng khoỏn ln, ng thi gõy
thit hi cho nh u t chng khoỏn nh, khụng chuyờn nghip (chim s
ụng). Cỏc bin phỏp can thip khc phc tt im sau thi k tng
trng quỏ núng ca th trng chng khoỏn chm phỏt huy tỏc dng v cha
em li kt qu vng chc. Ngun vn u t giỏn tip ca nc ngoi (FII)
vo rt ln nhng cha c kim soỏt cht ch.
- Vic vay vn ca cỏc t chc tớn dng v s tham gia vo u t bt ng
sn ca nhiu tp on, tng cụng ty nh nc, cỏc doanh nghip ln vi
ngun vn khỏ ln cha c kim soỏt cht ch. Vic chng u c, ng
thi thỏo g vng mc cho s phỏt trin lnh mnh th trng bt ng sn
cũn cha cú hiu qu nờn giỏ c bt ng sn, nht l cỏc ụ th ln nh H
Ni, Thnh ph H Chớ Minh ó mc quỏ cao, vt xa hn nhiu giỏ tr
13
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368
thc, gõy cn tr phỏt trin th trng bt ng sn lnh mnh, phỏt trin cụng
nghip v gúp phn y ch s giỏ tng cao.
Nh tp trung ch o, iu hnh, rỳt kinh nghim kp thi ca Chớnh ph v
cỏc ngnh chc nng, mt s khú khn, vng mc v kinh t - xó hi trong
quý I-2008 nh nờu trờn ang c x lý, nhng vn cũn din bin phc tp,
ũi hi phi cú nhng gii phỏp phự hp tip tc khc phc cú hiu qu.
Phần ii: ảnh hởng của LạM phát tới thị trờng CHứNG
khoán việt nam.
1. Những phân tích làm tăng lạm phát
Truc ht chỳng ta cn bit th no là thị trờng chứng khoán (TTCK). Nú
l th trung vn trc tip. Ngha l nhng ngi cú kh nng cho vay cú th
cho vay trc tp ngơi cõn vay (cỏc doanh nghip) m không cn thụng qua
nh bng. Trong một nn kinh tế, quan trong nht tng trng l tớch ly vn
=> u t=> sinh li =>tip tc tớch ly vn => gia tng u t => u t
t õu: = tit kim . Vy mun t ti u nn kinh t => tit kim = T, tỳc l
tt c tin phi da dndoanh nghip đầu t v m rng sn xut. Nhng
Việt Nam, truc khi cú TTCK ( hoc ớt) ,doanh nghip chi tiờu ch yu bng
vay ngõn hng. Nhng một phn TK ca ngi dõn không nm trong ti
khon ngõn hng m nm nh , = vng Tc l TK không chuyn thnh
u t. Khi cú TTCK, cỏc h gia ỡnh cú th cho doanh nghip vay trc tip.
Giỏ c phiu tngnhanh chúng, => thu hỳt mi ngời tham gia => TK trong dõn
du c cho doanh nghip vay => kinh t phỏt trin chúng mt. Moi ngời
không bit ti sao giỏ c phiu tng nhanh n vy , TTCK = trũ chi cú
tng = 0. Tc l cú ngi n thỡ cú ngi mt. Trớc khi bựng n chng khoỏn,
mi ngơi dnh 1 phn thu nhp vo tit kim, ũng vn b ong, ng tin
quay vũng chm hn ( => gim lm phỏt theo dinh lut ca Fisher). TK=>
tieu dựng ớt hn u t ớt hn, tng cu ớt hn => ớt sỳc ộp lờn giỏ c. Khớ trũ
chi CK bựng phỏt => u t nhiờu hn. Nhng ngi thỏng TTCK tiờu bt
mang, ton dõn phn khi v chi tiờu nhng chng ai bt tin kim c
chớnh l khon tit kim bao nm ca h => tiờu dung tng + TK gim =>
tụng cu tng 1 cỏch ko bỡnh thng => lm phỏt.
Cn phi núi vai trũ ca cỏc nh bng, TTCK tng, ngân hàng l nhõn t ch
yu trờn th truũng ti chớnh => can thip nhiu bng cung quỏ nhiu tớn dng
=> cung tin tng => lm phỏt.
Nu tớnh cỏc sn phm ti chớnh vo trong gi hng úa => giỏ tng gp 3 s
to sc ộp tng giỏ ca cỏc hng húa khỏc . Nhiu nuc phỏt trin lm phỏt
ch yu l tng giỏ ca cỏc sn phm ti chớnh.
Truc ht, gim TTCK => gim cung tin => gim u t => gim tng cu.
Quay li vi trung gian ti chớnh => m bo ngun vn hn.
2. Tác động của giá xăng tới thị trờng chứng khoán
14
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét